冲泡奶茶龙头香飘飘再现事迹蚀本。

7月11日晚间，香飘飘发布2025 年半年度事迹预亏公告。公告指出，2025年上半年香飘飘营收约10.35亿元，同比下滑12.21%；归母净利润瞻望蚀本9739万元，与上年同期（-2950万元）比拟，将增多蚀本6789万元摆布。也就意味着，香飘飘上半年较2024年同期蚀本扩大230%，扣非净利润蚀本进一步增至1.11亿元，蚀本幅度创比年新高。

关于事迹蚀本的原因，香飘飘在公告中讲授称，2025 年上半年度，受到外部破费环境、破费民俗及破费需求的变化影响，公司传统冲泡居品在旺季销售承压，重叠春节时点比拟上年度有所提前，一季度的旺季握续时间裁汰，冲泡业务提早进入淡季。同期，公司为爱戴经销商及终局的利益，坚握“以动销为原则”，主动约束渠谈库存水平，严格确保渠谈及终局库存的良性健康，为下半年冲泡旺季的铺货及动销打好基础。

事实上，香飘飘的蚀本从本年一季度就已深刻。字据财报，香飘飘一季度营收仅5.80亿元，同比暴减19.98%，净蚀本1877万元（2024年同期盈利2521万元）。

香飘飘方面暗意，2025 年上半年度举座营收同比有所下落，主要系受一季度收入下落的影响。第二季度，公司在品牌、居品、渠谈等多标的加大参加与改进，二季度营收同比略有增长，但净利润蚀本额度有所增多。

事迹承压背后，除了销售节点、渠谈库存等身分影响，还源于战术转型的阵痛。

人所共知，香飘飘以冲泡奶茶业务起家，但该业务比年来增速放缓甚而出现下滑。字据财报数据，冲泡类居品占香飘飘收入70%以上，但受现制茶饮冲击及破费民俗转向健康化、方便化影响，2024年该业务收入已下滑15.42%至22.71亿元，2025年一季度同比再降37.18%。

对此，香飘飘的战术转型早已开启，将增长但愿更多委托于即饮板块（以Meco果汁茶为主）。

从事迹弘扬上看，香飘飘的即饮业务2024年营收增长8%至9.73亿元，其中Meco果汁茶增长20.69%。但2025年增速清澈放缓，即饮居品的增长未能有用对冲冲泡类居品的下滑，成为香飘飘比年来事迹承压的枢纽原因。

此外，香飘飘即饮业务的毛利率仅大幅低于冲泡类业务，在和解、康师父等巨头把持的即饮茶阛阓中尚未酿成爆款冲破。渠谈方面，香飘飘也濒临渠谈转型滞后问题，其商超、经销体系增长乏力，2024年线上渠谈占比不及15%。

为缓解事迹压力，香飘飘试图扩大收入着手。2025年7月，公司以自有资金1亿元认购长沙泉仲创投基金13.29%份额，该基金聚焦大破费限度，试图通过本钱布局拓展业务范围，栽植新增长点。但业内东谈主士以为，投资应承周期长、收效慢，短期内或深奥事迹之渴。而香飘飘的蚀本扩大骨子是主力品类增长不力与新增长引擎缺位共振的成果。

在事迹预亏公告密出后，行业愈加怜惜其下半年的事迹弘扬。就现在的情况看，2025年下半年冲泡旺季动销能否复苏，决定了香飘飘全年的事迹底线。

采写：南皆·湾财社记者 王静娟J9九游会真人第一