（原标题：2025年伯克希尔·哈撒韦推进大会（第一部分））

第一部分

2025年伯克希尔哈撒韦推进大会

英文起首：网页伙同

上昼开场白

巴菲特：请人人坐好。饶恕人人参加第60届推进大会。这次大会盛况空前，多项记录再翻新高。19,700名推进参与了昨天的推进购物行为，非凡了昨年的16,200东说念主。

为了督察法式，我们竖立了列队线，放纵了客流，但并莫得影响我们冲破记载。从中午到下昼五点，喜诗糖果创造了317,000好意思元的销售额，高于昨年的283,000好意思元。布鲁克斯 (Brooks) 跑鞋创造了310,000好意思元的销售额，创下了新高。周日，3,000名推进参加了五公里跑。昨年参赛的东说念主数大要是2,200东说念主、2,400东说念主把握。我天然莫得参赛了，我可跑不了。

在本年的推进购物行为中，我们还有许多子公司冲破了销售记录。积仕玩物(Jazwares)卖了250,000好意思元，销售额翻了一番。使命主说念主员应接不暇。在结账时，许多推进需要排很长的队。这给推进带来了未便。我们今后会思目标减少列队时辰。总之，统统子公司都冲破了销售记录。

今天有若干东说念主出席，具体数字不知所以。在全天下，还有许多东说念主正在收看我们的现场直播。我信托这次的参会限制也一定创下了记录。

启动问答之前，请允许我先容伯克希尔的董事。我是沃伦·巴菲特，村生泊长的奥马哈东说念主。格雷格·阿贝尔(Greg Abel)是加拿大东说念主。阿吉特·贾因(Ajit Jain)是印度东说念主。我们三个来自不同的国度。

我们的董事在台下就坐。我将按照字母措施先容他们。请人人保握寂静，在我先容完统统董事之后，再一王人饱读掌。我们的董事有：

霍华德·巴菲特(Howard Buffett)苏珊·巴菲特(Susan Buffett)史蒂夫·伯克(Steve Burke)肯·切诺特(Ken Chenault)克里斯·戴维斯(Chris Davis)苏珊·德克尔(Sue Decker)，她是我们的首席董事(lead director)。夏洛特·盖曼(Charlotte Guyman)小汤姆·墨菲(Tom Murphy Jr.)罗恩·奥尔森(Ron Olson)——先容完统统董过后，我思单独讲几句和罗恩关系的话。沃利·韦茨(Wally Weitz)梅丽尔·威特默(Meryl Witmer)

这即是我们的全明星威望。

罗恩，请先别坐下。我思告诉人人，罗恩依然超出了伯克希尔董事的年齿放纵。（译注：伯克希尔董事的年齿放纵为80岁。）前段时辰，有一项统计标明，在统统好意思国的上市公司中，年齿在90岁以上的董事约莫有五位。苏珊·德克尔查证过，在统统上市公司中，我们伯克希尔设定的董事年齿放纵是最高的。罗恩在伯克希尔董事会服务了28年。成为伯克希尔董事之前，他任职于芒格托尔斯侓师事务所(Munger Tolles)。几十年来，罗恩与我们步调一致，我们共患难，同悲喜，他为伯克希尔作念出了要害孝顺。我提议，我们把掌声献给罗恩·奥尔森。

我还要感谢一位出席这次推进大会的嘉宾。星期四下昼，我听了苹果公司的第二季度事迹会。我只听苹果这一家公司的季度事迹会。今天，蒂姆·库克(Tim Cook)来到了现场。我在台上看不明白他在哪。看到了，他在那。提及来，有点不好兴致。库克为伯克希尔赚了许多许多钱，我和他比差远了。我们应该感谢库克。

我与史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)有过一面之缘。乔布斯创立苹果公司的豪举无东说念主能及。他采选库克作念交班东说念主，目前看来，他的采选很聪慧。很缺憾，乔布斯英年早逝。乔布斯创建了苹果，他很了不得。库克发展壮大了苹果，同样很了不得。在此，我代表全体伯克希尔推进，向蒂姆说一声：谢谢你。

我还有一些东说念主要感谢。筹备这次推进大会，我少许没参与。为了这次大会告成召开，伯克希尔总部的职工在幕后付出了大批努力。在准备经由中，他们从来没说这不是我方安分的事就不作念。举例，装配灯具，都是他们我方安的，没说要专门等电工来安。每年的推进大会由伯克希尔总部的职工运筹帷幄，这依然成了常规。人人一王人出力，包括我们的CFO在内，总部职工都参与进来。伯克希尔确切一个超卓的组织。最近几年，我们的厚爱东说念主是梅利莎·夏皮罗 (Melissa Shapiro)。因为她的努力，推进大会才智告成召开。（掌声）

还有一个东说念主要感谢。从新提及的话，要追究到65年前，我际遇了卡丽·索娃(Carrie Sova)的祖父母。卡丽的祖父母有九个子女。苏茜和我加入了他们场合的业余剧团。我这样的秉性，不是快活参加业余剧团的类型。没思到，我从中收成颇丰。领先，演戏很有兴致。另外，在参加行为的经由中，我意志了好几个东说念主，包括卡丽的祖父，比尔·凯泽(Bill Kizer)，比尔是奥马哈一家保障公司的创举东说念主。我还意志了布朗金兄弟的父母，路易斯·布朗金(Louis Blumkin)和弗朗西丝·布朗金(Frances Blumkin)。当时，我照旧个二十多岁的小伙子，没思到加入业余剧团，有这样多收成。

凯丽的父亲继承了比尔创建的 Central States 保障公司。其后，伯克希尔收购了这家保障公司，并陆续由凯丽的父亲筹备。凯丽有个姐姐，在伯克希尔使命了几年。凯丽的姐姐因为要受室生子，辞去了使命。这时，凯丽接替了她姐姐，来到了伯克希尔，况且在使命岗亭上展现出了我方超卓的才华。有些东说念主即是如斯，他们如同璞玉，看起来普频频通，你给他们一个阐述才华的舞台，他们却能大放异彩。大要十年前，我让凯丽编一册书，牵挂伯克希尔五十周年。我让她我方发达，用不着陈说我。在那之前，凯丽从没战争过典籍的裁剪、出书和印刷。她说干就干，很快就把牵挂五十周年的这本书作念出来了。

其后，凯丽也受室了，生了三个孩子，她也只可去职且归关注家庭了。每年，我们组织不雅看一场棒球赛，邀请凯丽这样的伯克希尔老职工和我们相聚。在最近的约聚上，我提议再编一册书，牵挂伯克希尔六十周年。凯丽一口得意了下来，天然她身为东说念主母，要关注三个子女。和前次一样，凯丽一手一脚，把书作念出来了。她平时要带小孩。在此经由中，我给她打了几次电话，究诘进程如何，她如实地告诉了我。凯丽我方把整本书作念了出来。我向凯丽拿起这件事太晚了，她的时辰很遑急。推进大会召开一个星期之前，凯丽才完工。

我们蓝本瞎想印刷5,000本，其后印刷了8,000本。昨天卖出了4,400本，目前还剩3,600本把握。这本书领受了纵脱诙谐的格调，同期尽力事实严谨准确。凯丽编的这本书，我颠倒适意。凯丽付出了大批服务，却不肯拿一分一文的报恩。我让凯丽选一个她撑握的慈善机构，她挑选了Stephen Center。这家机构挽回四海为家的东说念主，还作念了许多别的好事。Stephen Center离会场不远，就在我们南方五六英里把握。凯丽的祖父是这家慈善机构的创建者之一，凯丽的丈夫目前担任Stephen Center的董事。

我们拿出了20本书进行拍卖。有作念生意获利的契机，伯克希尔老是不会错过。推进大会之前，我们在网上拍卖了10本。限量拍卖10本，一共筹集了几十万好意思元，其中最高的一册拍出了10万好意思元。现场出售的每本25好意思元。拍卖的书是凯丽和我的签名版。昨天，我们在现场拍卖了六本，召募到了148,000好意思元，平均每本25,000好意思元。目前还剩四本。下昼少许，推进大会罢了后，我们将在书店区拍卖这临了四本。20本书拍卖完后，筹集到若干资金，我将捐赠同样多的金额。但愿借此契机，在为Stephen Center提供资金的同期，也让更多东说念主知说念有这样一家慈善机构。

编写这本书的经由中，凯丽颠倒全心，挖掘了大批信息。为了查证事实，她来伯克希尔找过我两三次，也从芒格的家东说念主那里赢得了贵寓。这份使命，凯丽干得漂亮。我要给她报恩，她却分文不取。那就没目标了，下次有活，还找她。（笑声）

我的开场白讲已矣。底下进入问答。贝琪从好意思国以及天下各地的推进那里集中到大批问题。我不知说念贝琪会问我什么。在现场，我们分红了几个区域。我们将请贝琪和现场各区域的推进次第发问。

有请贝琪。

问答

问题1

贝琪·奎克(Becky Quick)：谢谢，沃伦。第一个问题来自Bill Mitchell。这个问题是问的东说念主最多的。“沃伦，2003年，您在《金钱》(Fortune)杂志上发表了一篇著作。您提议，颁发入口证，是梗阻好意思国买卖赤字的一个目标。您示意，入口证可以视为某种式样的关税。可是，前段时辰，您却说，加征关税无异于挑起买卖战。指示入口证不是关税吗？难说念您不认为，我们应当梗阻买卖赤字吗？

巴菲特：入口证与加征关税不一样。我提议颁发入口证的目标，是为了均衡我们的收支口，介意好意思国的买卖赤字陆续恶化。我认为，颁发入口证，好意思国的买卖赤字能得到梗阻，而且有助于促进发展中国度的经济高出。具体的入口证轨制，我就不张开说了。瞎想这套轨制的初志，照实是为了匡助好意思国兑现买卖均衡。可以笃信地说，买卖均衡有益于全天下。买卖越是均衡，越有助于全天下的发展。

加纳擅长坐褥可可，就坐褥可可。哥伦比亚擅长坐褥咖啡，就坐褥咖啡。诸如斯类的单干合作，最循规蹈矩。短短250年前，好意思国仅仅一个不起眼的农业国。如今，我们成长为一个遒劲的工业化国度。好意思国的成就稳操契约。我不肯看到，我们的买卖赤字越来越高、债务包袱越来越重。

于是，我瞎想了一套出口证轨制。查理说，我的这套轨制过于复杂了。也许照实有些天马行空。可我照旧认为，我的决议比目前的情形强多了。毫无疑问，买卖可能被拔高到干戈的程度。导致不良影响。激励负面情感。我们好意思国应该积极地同天下列国开展买卖。我们国度作念我方最擅长的，别的国度作念它们最擅长的。（掌声）

开国之初，我们就拥护全球买卖。250年前，好意思国坐褥并出口香烟和棉花。我们但愿全天下都过得好。目前依然有八个国度领有核兵器了，其中有几个还很不让东说念主宽解。个异国度以告成者自居，让其它国度眼红，这无助于天下和平。（掌声）

我的出口证轨制停留在聊以自慰的阶段。我发表的那篇著作，伯克希尔总部打印出了许多份，可惜没东说念主要。有谁需要的话，请给我们写信，我们未必可以给你寄出去一份。要津照旧别拿买卖当兵器。好意思国依然是赢家了。250年前，我们有什么啊？我们从当初的一穷二白，酿成了目前的天下大国。3亿东说念主自鸣粗野，全天下的75亿东说念主视为畏途，这完全不是我们思要的。既有失说念义，也败落灵敏。

全天下过得越好，我们过得越好，我们更有安全感，我们的子女也更有安全感。不是说，别的国渡过得好了，我们就吃亏了。（掌声）

我的出口证轨制终究不可能像亚当·斯密的《国富论》那样名敬重史。

好，请第1区发问。

问题2

推进：巴菲特先生、阿贝尔先生、贾因先生，上昼好。我叫 ST. Zheng，来自香港。五六年前，巴菲特先生和芒格先生在日本作念了一笔颠倒出色的投资。最近，日本的CPI在3%以上，距离2%的方针很近。好意思联储、欧洲央行正在沟通降息，但日本央行似乎强劲要加息。指示您认为，日本央行加息合理吗？日本央行加息，您还会陆续投资日本股票吗？照旧会将现存的投资获利了结？感谢您每年安排恢弘的推进大会。临了，祝您恒久健康，将来陆续举办推进大会。

巴菲特：谢谢。你祝我健康，我也祝日本好运。制定若何的经济策略，最佳由日本东说念主我方采选。

如你所说，大要六年前，我们在日本作念了投资。六年前，我翻阅了一册股票手册，其中包含两三千家日本上市公司。目前我可没目标再翻这本手册了，内部的字太小了。六年前，翻阅的经由中，我发现了五家买卖公司，在日本，它们被称为详细商社。我发现，它们的股价便宜，非论若何看，都太便宜了。于是，我花了一年时辰买入这五家公司的股票。而后，我们与这五家商社进行了战争。跟着与他们逐步熟悉，格雷格和我对他们越来越有好感。

我们和这五家商社商定好了，伯克希尔买入的股票将放纵在10%以内。很快，我们的握股就接近10%了。我们征求了他们的看法，望望能否提高我们的握股比例。目前还在商谈，算计他们会允许我们多买一些。等我不在了，伯克希尔将由格雷格连接。在这里，我可以代表格雷格承诺，将来五十年，我们不会卖出这五家公司的股票。

伯克希尔投资的公司在日本作念了许多生意。问一下蒂姆·库克，你就知说念了，在好意思国之外，日本是iPhone销量最高的一个国度之一。好意思国运通(American Express)在日本的业务量也很大。我们投资的好意思味可乐，在日本颠倒受饶恕。日本的文化与好意思国不同，日本耗损者的习惯也和好意思国耗损者不一样。在日本，好意思味可乐具有独到的分销体系，听装可乐卖得特别好。

五家商社对我们很优待。平时，他们主要与格雷格斟酌。一两年前，我去了日本一趟。格雷格见的大风景更多，主淌若他在语言。

格雷格：那里。

巴菲特：照实是主要由格雷格和他们一样。格雷格，你多久和他们交流一次？

格雷格：我们每年与这五家公司交流两三次。领先，这五家公司颠倒值得投资，如沃伦所说，在将来五十年，致使更万古辰，我们将握有这五家公司。另外，通过与这五家公司建筑关系，我们但愿两边今后能有更多合作的契机。但愿今后伯克希尔能与五家商社联袂，在全球领域内作念出大手笔的投资。五家商社领有独到的视角，它们能看到我们看不到的契机。因此，我们但愿莳植耐久合作关系。

沃伦：耐久还不够，应该说超耐久。五家商社是日本公司，它们有我方的风气习惯，我方作念生意的款式。各个国度的公司都有我方的特质。这五家商社作念生意作念得很告成，我们意外对它们作念出任何调动。我们仅仅为它们加油、饱读掌。我天然94岁了，加个油、饱读个掌，我还行的。（笑声、掌声）

在今后几十年里，伯克希尔不会卖出这五家公司的股票。我算计，这五家商社会发现合适的契机，因为它们的生意网颠倒广，简直掩盖了全天下。也许它们中的某一家，发现了特别大的契机，我方作念不了，伯克希尔未必能出把力。我信托，我们的合作将越来越深、越来越广。

伯克希尔目前的限制太大了。这恰是我们所追求的。我们快活看到一个无比遒劲的伯克希尔，而且但愿它能更遒劲。在日本，这家五家商社依然算大公司了。我们也只投出去了200亿好意思元。如果能投出去1000亿好意思元，那该多好。我思起了伯克希尔作念过的几笔其它投资，我有同样的嗅觉，能多投出去一些，就更好了。伯克希尔的限制越大，进步事迹的难度越大。这个难题，莫得特别好的措置目标。

查理等闲和我讲，有点难题对我来说是好事。以前，我还不太明白。查理的话，必须仔细听、全面思，你才智明白他的兴致。伯克希尔的限制太大，说是难题，也不算难题。日本的这五家商社，颠倒适当伯克希尔投资。格雷格，你有什么要补充的吗？

格雷格：如您所说，这笔投资照实颠倒适当伯克希尔。我完全赞同您的说法。我信托，这是一笔合适的投资，两边也建筑了细腻的关系。我们将来一定有契机，可以张开更大限制的合作。

巴菲特：没错。有契机的话，五家商社快活找我们，我们也乐意沟通。伯克希尔领有遒劲的财力。两边之间的关系很融洽。诚然，他们的风气习惯与我们不同。在日本好意思味可乐公司的统统居品中，最畅销的饮品叫乔雅咖啡(Georgia Coffee)。我不劝他们喝樱桃味的好意思味可乐，他们也不劝我喝乔雅咖啡。我们颠倒合得来。我但愿伯克希尔有更多这样的合作伙伴。

那本小小的股票手册，也不可说小，其实很厚，有的页面上有两家公司，一共两三千页。掀开那本手册时，我没思到居然能作念成这笔投资。一页一页地翻，总会挑升外收成。昨年，我提到了一部记载片《掀开每一页》(Turn Every Page)。我告诉人人，要作念好投资，少不了翻过每一页的功夫。没几个东说念主真去翻过每一页。那些的确翻过每一页的东说念主，东说念主家找到了什么，也不可能告诉你。不我方下点功夫，照旧不行的。

好，贝琪，下一问题。

问题 3

贝琪：来自纽约的Advate Prasad问说念：“就现款占总资产的比例而言，夙昔25年，伯克希尔的平均值为13%。目前，伯克希尔握有3000亿好意思元的现款和短期投资，占总资产的27%。3000亿好意思元约占好意思国短期国债市集的5%。伯克希尔刻下的现款足以搪塞保障业务补偿所需。您仍然积攒起如斯之高的现款，是否因为股市估值过高，需要严防风险吗？照旧挑升强化伯克希尔的资产欠债表，为格雷格留住充裕的阐述空间，从而兑现巩固交班？亦或是您看到了大契机行将出现？”

巴菲特：我可没那么上流。有好的投资，我我方不作念，留给格雷格？若何可能呢？（笑声）

伯克希尔财力浑朴。不久前，我们差点作念成了一笔100亿好意思元的投资。契机合适的话，我们可以投出去1000亿好意思元。的确合适的契机出现了，作念决定很容易。独一我们以为合适，我们能看懂，价钱便宜，而且无须牵挂亏钱。作念投资，要面对这样一个艰难：好的投资契机什么时候出现，莫得法规可循。作念好了，耐久收益率很高，但不可能每天都有好契机。一年按200个来去日算，在我80年的投资生计中，一共有16,000个来去日。每个来去日，市集提供四个好契机，这四个契机的预期收益率一样，都颠倒高，哪有这样好的事？就像开一个地下赌场，每天的预期收益率颠倒稳，总能把赌资的40%赚笔直里，投注的限制越大，赚的越多。我们作念的投资，不是那么回事。

在我们的投资中，我们只可恭候契机的到来。查理老是说，我太多动了。他说，我们的集结程度不够，一辈子作念50笔投资，不如作念5笔投资。

目前，我们握有3350亿好意思元的短期国债。我也思把这些资金投出去，有好契机，能投出去，目前只剩500亿好意思元，那才好呢。问题在于，契机不是我们思有就有的。在夙昔，伯克希尔挑升保留现款，恭候时机，赚到了许多钱。

关于被迫投资者来说，完全可以采选一些比较浅易的投资，一辈子耐久握有。我们走主动投资这条路。我们耐久不动，契机来了，才重拳出击，这样的话，伯克希尔的收益率能稍微高一些。

伯克希尔每年大要产生400亿好意思元的目田现款。非得每年投出去500亿好意思元，直到现款只剩下500亿好意思元，投资不是这样作念的。相当低估的契机可遇而不可求。天然耐久趋势朝上，但没东说念主知说念翌日、后天、下个星期、下个月，市集走势如何，公司事迹如何。我不知说念、格雷格不知说念、阿吉特也不知说念。东说念主们总盯着翌日、后天、下星期、下个月，大谈特谈，谁都能发表两句远瞩，谁说的都没任何价值。在统统评论目下变化的东说念主里，我没找到一个靠谱的。不如像我刚才说的，逐页翻阅股票手册。我目前视力不行了，翻不明白。一页一页翻夙昔，如同寻宝。找着找着，宝贝就会出目前你眼前。不知说念什么时候，大契机仍将出现。我不知说念什么时候，也许一个星期之后，也许5年之后，笃信用不上50年，大批好契机将从天而下。到时候，我们的现款就派上用场了。

好契机翌日就来，那多好。翌日到来的可能性很小。五年之后，可能性就大了。等的时辰越长，好契机到来的可能性越大。如同归天，一个10岁的东说念主，翌日故去的概率很低。一个115岁的东说念主，翌日故去的概率颠倒高。如果这个115岁的东说念主是男性，那归天概率就更高了。天下长命记录的保握者一直是女性。我也曾建议查理变性，说不定能活的更长。（笑声）看成又名男性，查理依然很长命了。

请第2区发问。

问题4

推进：上昼好，沃伦、格雷格、阿吉特。我叫Jackie Han，来自中国，目前在加拿大多伦多使命。本年是我第八次参加伯克希尔推进大会。许多东说念主花了许多时辰刷剧，我花了许多时辰看您的视频。受典型的中国度庭的影响，我对房地产情有独钟。目前，您仍然在买股票，可是我们莫得看到您投资房地产，指示这是为什么？如今，利率处于高位，全球省略情增多，您还信托在别东说念主记挂时贪心吗？在今天的环境中，价值投资是否更难了？谢谢。

巴菲特：与投资股票比拟，投资房地产太进击了，谈判等闲拖很万古辰，触及许多利益相干方，关系狼藉有致。一个房地产生意堕入逆境，不是只和推进打交说念，就能措置问题的。

也有房地产举座颠倒便宜的时候，可以买到大批便宜的屋子。一般来说，出现这种情况，股票更便宜，买起来也更便捷。查理作念过许多地产生意。他可爱投资房地产。特别是在晚年，查理作念了不少房地产生意，主淌若为了玩，因为他我方可爱。

其实，你淌若问查理，让他在21岁的时候选，一辈子投资股票，照旧房地产，他笃信选股票。至少在好意思国，与房地产市集比拟，股市中能找到更多好契机。

在房地产市集，你一次只可和一个卖家打交说念。对方卖出的原因多种万般，可能是握有了很万古辰，要变现了，可能是欠债太高，要去杠杆了，也可能是因为场合区域东说念主口流出，不看好了。非论卖出原因如何，对方和你作念的是一笔大来去，他会颠倒介意。

来到股市则不同了，你可以作念几十亿好意思元、几百亿好意思元的生意，用不着知说念来去敌手是谁，来去的时辰可能只需五分钟。成交了，即是成交了。成交之后就完事。房地产不行。与一个不名一钱的地产商作念生意，你和他签了协议，那才算刚刚启动，后头的谈判还长着呢。投资房地产和投资股票不是一趟事，作念这两种投资的东说念主天壤之隔。

2008年、2009年，有几个投资房地产的契机，看起来可以，我们作念了。过后看，参预的时辰太多，收益率还比较低，远远不如投资股票。作念房地产来去，合同的每个要求都要惜墨若金。买卖股票，以20,000股伯克希尔股票为例，独一价钱合适，我们5秒钟就能买下来，就完事了。生意场中，有些东说念主说念德品性有问题。我们不怕他们在股市来去中耍赖。在股市的来去机制下，一码是一码。独一买卖两边在价钱上达成一致，100%成交。作念房地产来去，即使签了协议，后头还得卜昼卜夜地谈。我94岁了，没那么多时辰谈来谈去。

在房地产行业，出现过惨烈的歇业。1960年代，地产富翁王人肯多夫(Zeckendorf) 嘻是图，他勾画出一副宏伟的蓝图，在加州营建世纪之城(Century City)。他也曾局面无尽，临了却因为不名一钱而歇业。作念房地产生意的，很容易因为欠债过高而崩盘。

房地产公司歇业了，银行不肯意阐发坏账，阐发之后，处理起来也旷日握久。三年前，马斯克从银行贷款收购推特。直到最近，三年夙昔了，两边才从新详情这笔贷款的协议。昭着，非论是银行，照旧马斯克，两边都在拖延。打个电话，数十亿好意思元的来去就作念已矣，照旧投资股票更好。投资股票多享福。我享福长远，要接着享。

贝琪，请陆续。

问题5

贝琪：来自旧金山的Sam England向沃伦和阿吉特发问。跟着东说念主工智能的兴起，保障行业在评估风险、订价和滚动风险方面，面对哪些挑战？在承保以及成本建立方面，伯克希尔以前际遇过肖似的挑战吗？

沃伦：阿吉特的才略比我高100。他只出席上昼的会议，请他先回复。

阿吉特：毫无疑问，东说念主工智能将带来开阔变化。非论是评估风险、订价、滚动风险，照旧补偿耗损，在保障业的各个方面，都会发生变化。

尽管如斯，在我看来，每次有簇新的东西出现，为了赶讲究，东说念主们总会大把大把地撒钱。我们从来不擅长争先。我们情愿恭候和不雅察一段时辰，什么时候形势轩敞了，我们能比较准确地判断出失败的风险多大、可能获利若干、可能耗损若干，我们再动手。

目前，有些保障公司照实依然在尝试使用东说念主工智能。我们还没什么大的动作，莫得下决心率性投资东说念主工智能。我们在不雅察和准备，什么时候时机熟识了，我们将刚毅行为。

巴菲特：我补充一句，把十年后的东说念主工智能时代给我，和我换阿吉特，我刚毅不换。假如将来十年，给我1000亿好意思元作念保障生意，让我在起程点进的东说念主工智能和阿吉特之间采选，我将绝不夷犹地采选阿吉特。（掌声）

真的，我没开打趣。

请第3区发问。

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